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大约七年前，没有任何投资经验、在香港从事贸易的李先生（化名）开始定期购入实体黄金，当时国际金价大约是每盎司1200美元左右。
目前为止，他总共购买了560両黄金（约673盎司），主要持有的是5両金条（约6盎司）和1公斤（约32.1盎司）的金条。按目前金价计算，价值约2千万港币（约269万美元）。
10月8日，金价一度突破每盎司4000美元历史新高，随后这大半个月里，黄金价格高位震荡徘徊。全球多地也涌现购买黄金的热潮。
年过50的李先生接受访问，忆述当年买金在其他人眼中被视为“另类”的举动，“当时的世界一片和平……香港没什么人讲（买金），当时是炒股票、炒楼，专业投资者会觉得买黄金是一件很蠢的事。”
但他并没有被外界的声音动摇，并且持续购买，他相信黄金的价值，会在将来动荡的局势下反映出来。
这些年间，愈来愈多朋友参考他的做法，也投入到买金的浪潮里。
李先生自言不懂投资，黄金是他唯一购买过的投资资产，现在资产价格翻了一倍有多，但他仍不打算放售，并打算一直持有。他对于未来世界经济前景及政治的不确定性，有着一种隐忧。
对他来说，黄金就像是“未来的面包”。
这一波热潮“很突发、很汹涌”
这一波黄金暴涨期，不少人都将其拿来与1970年代美国放弃金本位后，金价剧烈波动的时期作比较。
多年以来，黄金等贵金属都被视为是保值、避险的资产，尤其是在市场动荡、经济衰退的时候。
位于香港佐敦庙街、已经开业超过60年的金铺好月色黄金有限公司，是家族式经营的生意，随着金价不断创下历史新高，今年营业额大增七成。
好月色的负责人江敏琪告诉，在她帮忙营运的这15年里，今年买卖黄金的热潮是前所未见。
特别是当金价突破每盎司4,000美元之后，连日来都有大批客人在店铺外面排队，有些人甚至在营业时间前已在门口等候，“我们9点开门，到6点关门……（一天）最少招呼200个客人，当中有买有卖。”
江敏琪形容，这一波热潮“很突发、很汹涌……人们都很aggressively在谈论。”
她说，大约从今年4月起，客人开始增加，买卖黄金的热潮开始涌现，并且是呈现持续性的趋势。
几乎同一时间，美国总统特朗普宣布向全球所有进口到美国的商品加征10%的进口关税、并向不同国家增加额外比例的“对等”关税。5月中美达成协议后，美国对中国进口商品的关税从145%降至30%。
特朗普的关税大棒，引发国际市场震动。自4月至今，国际金价已上升大约三成，相比起年初涨幅则高达超过五成。
帝锋金融集团行政总裁、香港黄金交易所董事李俊亨从事黄金白银买卖近13年，他同样表示，过去并未曾见过这样的买金热潮。
在他的观察中，购买黄金的需求比起放售黄金来得更多。金价在2025年不断创下历史新高，“（今年）每一次人们都是冲着来买，害怕买不到。”
李俊亨形容，比起过往，今年的营业增加了五、六倍，除了黄金之外，白银也是另外一项多人抢购的贵金属，两者的“production是追不上那个order”。
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帝锋金融主要采取预约制度，“每一天都有很多人打电话来问，我们太多客人，已经没有空接电话，他们（客人）变成是不预约、直接walk in冲上来购买。”
李俊亨说，“我每天都坐在这里入货，一间厂我可能一天要入三、四次单，每天坐在这里，卖了货出去，然后我就要补货……每天坐在这里入货也花了很多时间……到现在还未停止。”
好月色负责人江敏琪说，4月的时候，主要是持有饰金的人士前来金铺变卖为现金，后来随着金价不断上升，“那些看好金市的人，就由卖金的方向转去买金的方向，甚至有人把饰金卖掉，然后买回金粒。”
香港金融学者李兆波告诉，金价的升势有点出乎意料，“相信跟（各国）中央银行增持黄金储备有关。”
他认为，这一波的买金潮除了与金价上升有关，也因为目前市场处于减息的阶段，黄金可被视为是投资替代品，“资金也要寻找出路，对于一些人来说，钱放在银行可能没有什么利息，如果不懂股票也会害怕，房地产的银码也很大、也不知道楼市的发展……众多资产里面，看到黄金在上升，那就会去买黄金。”
李兆波指，过去市民对于黄金的印象大多来自于饰金，但在这一、两年间对其他的黄金产品也增加了认知。
金价上升使更多人转向租赁金器
这波金价持续上升，令准备结婚的新人及长辈对于购买金器作结婚之用有所犹豫，变相使租赁金器的服务愈来愈受到欢迎。
开业近18年的美意珠宝是金饰租借的专门店，创办人邓淑恩告诉媒体，今年接获租借金器的查询比以往增加约20%至30%，“也不想去高追（高价购入）。”
在中式传统的礼婚上，金器首饰是不可或缺的象征，金猪牌、龙凤鈪、手链、戒指等金器通常由男女家长辈送赠。
然而，在金价高企的情况下，购买金器的成本变得愈来愈贵，“以租代买”的观念也在年轻一代之间变得普遍。
邓淑恩表示，在十多年前还需要向外界推广及教育租赁金器，到了今天已经愈来愈多人接受，也有更多新人及家庭会将原本购买金器的预算，转为花到其他项目里面，包括蜜月旅行、购房首期、婚纱照等。
根据香港结婚资讯媒体生活易（ESDlife）公布的“2024年结婚消费调查”，每对新人平均花费在结婚首饰及戒指的开支为9.4万港元，占整体开支23%，是仅次于婚宴酒席的最大开销。
美意珠宝以每件金器成本的2%至5%租予新人，例如租借一款金猪牌约港币2,000元，按金则以租借当日的饰金价乘以金重来计算。若以价值20万港币的金器计算，大约5,000至1,0000元可租到需要的款式，租金与总价可相差高达约20倍，并且不受金价变动影响。
然而，金价上升也令她的营运成本同样上升，邓淑恩会添购不同金器的款式予客人选择，她说：“以前可能十万元可以买到四、五对鈪，但现在可能只能够买到一对。”
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“希望（租赁金器）可以大众化一点。”邓淑恩说。
愈来愈多新人转向“以租代买”，加上金价不断攀升，也对一些龙头的珠宝企业带来一定压力。
周大福2025年报显示，宏观经济影响及黄金价格高企持续影响消费意欲以至珠宝销售，其在2025年财政年度的营业额下跌 17.5%；另外，周大福亦在中国大陆市场净关闭了896间门店。
买金客群趋向年轻化
相比起金饰会伴随着更高的设计及加工费用，金铺一般售卖金条或金粒等更贴近金价的黄金产品。
长期以来，黄金都被视为是年龄较大的群体偏好的资产，加上过去黄金被视为不会产生利息及收益，故其他资产更受到年轻一代的欢迎，例如股票、房地产、加密货币等。
然而，随着金价持续上升，黄金开始受到更多年轻一代的青睐。
江敏琪表示，过往的客人通常以年长者及中年人为主，但今年意外地出现了不少年轻的脸孔前来购买黄金，“可能是朋辈影响，对于金粒觉得很新奇，看着金价每日上升的时候，上个星期买，今个星期已经赚了…（对黄金）认识也多了。”
她指，年轻族群占了整体客群大约四成左右，“以往真的很少，所以会见到很大的分野。”
李俊亨也说，观察到今年购买黄金的客群转趋年轻化，令他印象最为深刻的，是有一个中学生穿着校服前往购买金条，“将他存下来的零用钱和利是钱拿上来买金”。金条与金粒之外，李俊亨指金币也是年轻人比较追捧的黄金产品。
除了从事业务生意之外，李俊亨也有经营Youtube频道，里面有着大量金市分析的内容，他认为这让黄金的知识能更容易触及到年轻世代。
研究机构Orientis首席经济师徐家健告诉媒体，金价上升与特朗普的经济及关税政策有所关连，“他的政策可能会影响人们对美元的看法。”
另一方面，过去三年全球央行增持黄金比例，徐家健认为也是影响因素之一，他指央行的举措是透过增持黄金等资产以减少对美元的依赖，“这是一个比较大的原因令到它（黄金上涨）这么长时间……如果几个央行都在排队增持黄金，那便会升。”
徐家健认为，央行减持美元，主要是对于美元贬值的忧虑，“觉得会贬值，那就不持有那么多，如果不看好美元会持续走强，那就当是分散一点投资，如果手上持有的是会保值，那会好一点，另一方面可能就是国际政治的理由，例如中国或其他国家，觉得对美国政权不是那么有信心，那就会减少持有美元资产的东西。”
过去三年，全球央行每年购买黄金的数量超过1,000吨，比起此前十年的年购买量增加近两倍，当中中国、印度、土耳其、波兰是主要的买家，而中国央行在过去24个月，陆续增加了16.6%的黄金储备。
“这是一个历久不衰的物质，永远都能够保持价值，甚至升值，”李俊亨预期，金价在未来仍会持续上升一段时间，“明年有机会到4,500至5,000（美元每盎司）吧”。
